금주의 윤리논문
[SBERI Weekly Business Ethics Paper] 2016-30호(2016.7.27) 기업윤리논문서비스
CEO Hubris and Firm Risk Taking in China:
The Moderating Role of Managerial Discretion
Li and Tang (2010) CEO Hubris and Firm Risk Taking in China: The Moderating Role of managerial Discretion. Academy of Management Journal, 53:45-68. 논문을 이승혜 박사과정생이 요약.
*논문 원본 출처: https://doi.org/10.5465/amj.2010.48036912 View article
■ 연구의 배경 및 목적
○ 기존 연구들은 CEO자만심과 기업의 위험 감행의 관계에 대해 중점을 둔 연구가 없었음.
○ 또한, 최고 경영자의 심리적 특성이 기업의 위험 감행에 어떤 영향을 주는 가에 대해 소홀히 하였고, 동양 국가에서는 연구된 바가 없음.
☞ 본 논문은 CEO 자만심이 위험 감행에 주는 영향을 설명하고, 환경적 요소, 조직 레벨 요소, 중국적 요소를 바탕으로 경영자 재량권의 조절효과를 밝히고자 함. 또한, 중국 경영자의 심리적 편향을 살펴봄.
■ 이론적 배경 및 가설
○ 자만심이란, 의사 결정에 영향을 미칠 수 있는 인지적 편향의 한 종류로, 자신의 판단에 대한 객관적 기준으로부터 벗어난 과신을 뜻함.
○ CEO자만심은 자신의 문제 해결 능력에 대한 과대평가, 전략 계획에 필요한 자원의 과소평가, 경영 환경 불확실성에 대한 과소평가에 관련이 있음. 이러한 메커니즘이 자만심이 CEO로 하여금 큰 위험을 동반함에도 불구하고, 전략 실행의 성공 가능성을 과대평가 하게 됨.
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☞ 가설 1: CEO자만심은 기업의 위험 감행과 긍정적 관계가 있을 것이다. |
○ 환경적 요소의 조절효과: 시장 풍요성, 시장 복잡성, 시장 불확실성.
○ 풍족한 시장은 기업에게 더 많은 기회와 자원을 제공하며, CEO 재량권이 증가됨. 또한, 시장이 복잡할수록, 규제가 적으며 경쟁자가 증가하기에 CEO는 재량권을 더 가질 수 있음. 마지막으로, 불확실성이 큰 시장일수록, CEO는 시장으로부터 믿을 수 있는 정보를 얻기가 힘들며, 이는 경영자 재량권을 높임.
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☞ 가설 2: 시장 풍요성(a), 시장 복잡성(b), 시장 불확실성(c)은 CEO자만심과 기업 위험감행의 긍정적 관계를 더욱 강화할 것이다. |
○ 조직 레벨 요소의 조절효과: 기업 연혁, 기업 크기, 무형자산, CEO duality
○ 기업 연혁은 조직의 관성을 나타내는 중요한 지표로, 기업 연혁이 클수록 CEO는 루틴을 따르는 것을 편하게 느끼며, 관성이 커짐. 이는 CEO재량권을 제한하는 요소가 됨. 기업의 크기 도한 조직 관성의 또다른 결정 요인으로서, 기업의 크기가 클수록 조직 관성이 커지며 CEO재량권 또한 줄어듦.
○ 자원이 많은 기업일수록 탐색적 활동을 마음껏 할 수 있는 자유를 가짐. 무형자산은 지속가능한 경쟁우위를 얻는데 매우 중요하며, R&D집중도는 무형자산을 나타내는 지표로 많이 사용되어 옴. R&D지출의 증가는 기업의 내/외부 ‘정보 불균형’을 증가 시키며 CEO의 권력과 재량권은 증가됨. 또한, CEO duality, 즉 CEO가 의장직도 겸하고 있는 경우에는 의장과 CEO간의 견제 없이, CEO개인적 선호를 추진할 가능성이 커짐.
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☞ 가설 3: 기업 연혁(a), 기업 크기(b)는 CEO자만심과 기업의 위험 감행의 긍정적 관계를 약화할 것이다. 기업의 R&D집중도(c) CEO duality(d)는 CEO자만심과 기업 위험 감행의 긍정적 관계를 더욱 강화할 것이다. |
○ 중국 컨텍스트에 관련된 조절효과: 국영 기업, CEO가 고위공직인사인 경우.
○ 국영 기업은 중국에서 상당한 비율을 차지하고 있으며, 이러한 기업은 특정 자원을 정부에 의존함. 따라서 CEO의 재량권을 약화시킴. 중국 정부가 CEO를 임명하는 교우, CEO는 국가의 통제를 따르고 정부 정책을 준수하도록 되어있음.
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☞ 가설 4: 국영기업인 경우(a), CEO가 고위공직인사인 경우(b), CEO자만심과 기업 위험 감행의 긍정적 관계는 약해질 것이다 |
■ 연구방법
○ 8월~10월, 15000개 기업에게 설문지 발송(회신율 33.8%). 총 샘플 수는 2790개 기업.
○ CEO 자만심의 측정은, CEO가 직접 자신의 기업 성과를 평가한 점수와 같은 기간의 ROS를 각각 표준화 한 후, 이 둘의 차이로 계산함.
■ 연구결과
○ 본 연구는 중국기업에서, CEO자만심이 위험 감행에 미치는 영향을 실증적으로 검증함. 그 결과, CEO자만심이 클수록 더 많은 위험을 감행이 이루어지며 이 관계는 시장이 풍족하지만 복잡할수록, 관성이 적을수록, 무형자산을 많이 가질수록, CEO가 의장직도 겸하고 있을수록, CEO가 고위공직자가 아닐 경우에 더욱 커짐을 시사함. (가설 1, 2a, 2b, 3a, 3b, 3c, 3d, 4a, 4b 지지 됨).
■ 시사점
○ 최고 경영진의 정서적 특성이 기업의 의사결정과 성과에 미치는 영향을 밝힘.
○ 중국의 컨택스트를 바탕으로 한 연구.
